- 第一章 认识动力煤
- 第二章 了解动力煤期货
- 第三章 动力煤价格影响因素
- 第四章 煤炭企业如何利用动力煤期货
- 第五章 动力煤期货的实物交割
- 第六章 动力煤期货中投机和套利交易
- 第七章 期货公司如何帮助企业实现风险管理
第一章 认识动力煤
动力煤是指用于作为动力原料的煤炭，一般用于火力发电的煤只是狭义上的动力煤，从广义上来讲，凡是以发电、机车推进、锅炉燃烧为目的，为生产动力而使用的煤炭都属于动力用煤，简称动力煤。
中国现行的煤炭分类国家标准是2009年颁布的GB/T 5751-2009，该标准是从褐煤到无烟煤的全面技术分类标准，将自然界中的煤划分为3大类，14个牌号。
依造煤化程度由低到高，三大类分别是褐煤、烟煤、无烟煤。
在中国的动力煤消费结构中，有65%以上是用于火力发电，其次是建材用煤，约占动力煤消耗量的20%左右，而水泥用煤量最大；其余的动力煤消耗分布在冶金、化工及民用方面。
通常煤的水分、灰分、挥发分是直接测出来的，而固定碳是用差减法计算出来的。
动力煤贸易中主要参考六种分析指标，包括热值、挥发分、灰分、硫分、水分和灰熔点。
煤的灰分是指煤完全燃烧后剩下的残渣。
煤的挥发分，即煤在一定温度下隔绝空气加热，逸出物质中减掉水分后的含量。剩下的残渣称为焦渣。煤的挥发分不仅是炼焦、气化要考虑的一个指标，也是动力用煤的一个重要指标，是动力煤按发热量计价的一个辅助指标。
煤的挥发分反映了煤的变质程度，挥发分由大到小，煤的变质程度由小到大。
高变质的无烟煤则小于10%。
硫是煤中有害物质之一，煤作为燃料在燃烧时生成二氧化硫和三氧化硫，不仅腐蚀设备，而且污染空气，甚至形成酸雨。
煤用于炼焦时，煤中硫会进入焦炭，使钢铁变脆。钢铁中含硫量大于0.07%时就成了废品。为了减少钢铁中的硫，在高炉炼铁时加石灰石，能降低高炉的有效容积，而且增加了排渣量。煤在储运中，煤中硫化铁等含量多，会因氧化、升温而自然。
煤的发热量又称为煤的热值，即单位质量的煤完全燃烧所发出的热量。
发热量也是计算热平衡、热效率和煤耗的依据，同时也是锅炉设计的参数。
灰熔点是评价煤灰是否容易结渣的一个重要指标，常用的是软化温度，煤灰软化温度代表煤灰开始熔融的温度，当炉膛温度达到或超过这一温度时，煤灰就会结成渣块，影响通风和排渣，使炉渣含碳量升高，有时还会粘在炉墙、管壁或炉排上，影响锅炉正常运行。
如果简单认为动力煤和炼焦煤都是煤而投资期货的话，就容易形成错误的判断，动力煤和炼焦煤的差别很大。
炼焦煤主要用于炼焦，要求煤的工业性能有一定的粘接性，以及成焦后较高的反应后强度。焦炭在高炉中起到三个主要作用：燃料、还原剂、骨架支撑作用。
动力煤主要用于提供热量，因此关注的指标为煤的单位发热量以及环保指标硫分。简单来说，炼焦煤是煤中的稀有品种，是不能够被动力煤替代的。
动力煤和炼焦煤产业链结构不同，动力煤的下游主要包括电力、水泥、钢铁、化工四大行业，而炼焦煤下游则主要是用于焦化行业。动力煤消费的旺季在北半球夏季用电高峰的7、8月及冬储季节的10月。7、8月则是炼焦煤生产消费的淡季。
根据煤炭资源的埋藏深度不同，一般可分为矿井开采和露天开采两种方式。中国可露天开采的储量仅占7.5%，因而中国采煤以矿井开采为主。
煤层的薄厚对开采影响也很大。
由于生产地到消费地运输距离较长，运输成本占离岸成本的比例很高，如鄂尔多斯地区地方矿井到秦皇岛的运输成本通常占离岸成本的50%。
中国动力煤消费集中在电力、冶金、建材、化工四大行业。
建材行业煤炭消费主要是用来提供燃料，用来生产水泥、玻璃和石灰。
“错位布局“形成了长期以来中国动力煤运输”北煤南运、西煤东运“的基本格局，造成动力煤生产和消费对运输高度依赖。
铁路运输是动力煤运输的主要方式，动力煤运输量占铁路运输总量的比例逐年上升。
随着动力煤需求的逐步提高，当前的铁路运输通道已经不能满足运煤需求，多条煤运铁路通道正在建设中。
海路运输首先通过铁路或公路将煤炭从”三西“生产基地集结到北方沿海中转港口，再由海轮运向渤海湾、华东和中南地区以及国外。
全球煤炭贸易的主要出口国家有印度尼西亚、澳大利亚、美国和南非，进口国家主要有中国、印度、日本、韩国以及欧洲，大部分国际煤炭贸易为动力煤。
动力煤价格指数是反映代表性区域动力煤价格的指数。
国际上著名的煤炭贸易集散地目前都生成了动力煤价格指数，使用最为广泛的有巴洛金克指数、API2#\API4#，以及普氏的煤炭价格指数。
环渤海价格指数在规格品品质、发布时间、交货地点及报价类型方面均有明确规定。
环渤海动力煤价格指数从采集到指数发布整个过程所设置的四个工作环节，按先后顺序依次为数据采集、数据审核、指数编制和指数发布。环渤海动力煤指数体系，分为价格体系与指数体系两部分。
第二章 了解动力煤期货
郑州商品交易所将动力煤期货的交割基准地设在秦皇岛港，曹妃甸、京唐港、天津港、黄烨港作为交割主要港口，另外南方广州港、防城港和可门岗作为交割辅助港口。
郑煤
秦皇岛港作为亚洲第一大煤港，其价格波动牵动整个环渤海煤炭市场的价格。
第三章 动力煤价格影响因素
动力煤价格在产地、中转地和消费地价格差距很大。
主要是中国煤炭资源分布不平衡所致。
化工行业的煤炭需求体现在合成氨和甲醇工业方面。
中国动力煤资源集中在”三西“地区，即山西、陕西和内蒙古西部。
包括亚洲第一煤港秦皇岛在内的北方七港是动力煤重要的中转港，华东、华南和长江流域的煤炭都从这里发运。
北方七港成为煤炭供应的主力。
正常情况下，当港口煤炭库存下降，贸易商囤货惜售意愿增强，导致港口煤炭价格上涨，当港口煤炭库存上涨，销售不畅，港口就会电话通知贸易商停止发货，并且采取疏港措施，督促贸易商降价销售给下游。
煤炭，特别是动力煤长期受计划经济体制管理，行政干预影响较其他大宗商品强。行政干预的手段主要有限产令、限价令，政策干预主要有进出口关税、资源税及地方性收费。
限产令就是要求企业控制产量，保证价格稳定，动力煤在中国的替代产品少，需求弹性小，这就意味着涨价带来的利润远远大于降价。
限价令包括最低限价和最高限价。
2010年10月11日，渤商所以现货连续交易方式推出动力煤品种，为煤炭生产企业、贸易商和发电企业打造一个新型煤炭交易平台。通过交易所先进的电子交易系统，交易商可以采用分期付款方式，实现现货合同交易并自主选择交割日期。
动力煤消费总量占煤炭消费量的70%，受众面更广泛，而焦煤期货则因焦煤-焦炭-螺纹钢的期货产业链原因，机构投资者可在相对封闭的产业链中进行套利操作，投机气氛较强，与之相比，动力煤期货投机点较少，更适合正常的保值操作。